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资产管理行业在竞争中发展

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  • 发布时间:2020-04-29 11:07
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【概要描述】近几年来,保险机构在资产管理方面的优势在逐步减弱。2011年保险资金的投资年度收益率为3.6%,仅比同期银行定存高0.1个百分点。受保险资金投资收益率低,银行理财等资产管理的竞争以及银保驻点销售叫停等因素的影响,保险机构的保费收入增长乏力,尤其是大型保险公司的保费收入下滑明显。数据显示,2012年前5个月寿险公司原保费收入4804亿元,同比仅微增了0.36%;在市场排名前10位的寿险公司中,有6家

资产管理行业在竞争中发展

【概要描述】近几年来,保险机构在资产管理方面的优势在逐步减弱。2011年保险资金的投资年度收益率为3.6%,仅比同期银行定存高0.1个百分点。受保险资金投资收益率低,银行理财等资产管理的竞争以及银保驻点销售叫停等因素的影响,保险机构的保费收入增长乏力,尤其是大型保险公司的保费收入下滑明显。数据显示,2012年前5个月寿险公司原保费收入4804亿元,同比仅微增了0.36%;在市场排名前10位的寿险公司中,有6家

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  近几年来,保险机构在资产管理方面的优势在逐步减弱。2011年保险资金的投资年度收益率为3.6%,仅比同期银行定存高0.1个百分点。受保险资金投资收益率低,银行理财等资产管理的竞争以及银保驻点销售叫停等因素的影响,保险机构的保费收入增长乏力,尤其是大型保险公司的保费收入下滑明显。数据显示,2012年前5个月寿险公司原保费收入4804亿元,同比仅微增了0.36%;在市场排名前10位的寿险公司中,有6家出现负增长。

  此轮保险资金投资市场化改革,将大力拓宽保险资金运用范围,增加保险机构投资自主权,从而有利于提高投资收益。从此次酝酿的保险投资新政来看,保险机构的投资范围将大力拓宽。可投资的无担保债券品种增加、比例提高,股权及不动产投资限制放松,基础设施债权计划、投资领域拓宽,并拟放开融资融券和衍生产品等投资领域。保险机构将被允许投资商业银行发起的信贷资产支持证券、保证收益型理财产品,券商发起设立的集合资产管理计划以及信托公司的集合资金信托计划。这些几乎囊括了业内所有能预期的投资工具,将为保险机构进行多样化组合投资提供更为丰富的选择,为提高保险资金的投资收益创造良好的平台,从而增强其竞争优势。

  并且,保险资金投资的进一步市场化,将拓展保险机构的新业务渠道,提高其投资能力和风险管理水平。在防控风险的基础上,拟出台的规定将支持保险产品创新,提升投资能力和收益水平。保险资产管理公司有望吸收保险业以外的资金进行专户理财,如受理养老金、企业年金、住房公积金和其他企业委托的资产。这些将为把保险资产管理公司打造成综合管理多种资产的全能型资产管理机构提供了可能,届时保险资产管理公司与其他的资金管理机构一起,将在更多层面展开竞争。保险机构与基金、信托、银行、券商的同台竞技,对其自身来讲,既是机会也是不容忽视的挑战。

  此轮保险新政“组合拳”,不仅为保险机构提供了更大发展空间,也将促进整个资产管理业务的创新和发展。近年来,随着居民财富的增加以及监管政策的放开,国内的资产管理行业快速发展,市场规模迅速扩张。但与欧美等国家相比,我国的理财市场仍存在很大差距。美国的资产管理规模约为GDP的2倍,欧洲国家的资产管理公司所管理的资产是其GDP的80%左右,其中英法两国均超过了100%,而我国的这一比例远低于以上国家。国内保险资金投资管理对保险机构以外的金融主体放开,如保险资金被获准以专户或定向资管的形式委托基金管理公司、证券公司管理,将为这些机构提供新的利润增长点。同时,此轮保险资金投资市场化改革,将打通保险和基金、银行、证券、信托行业的业务通道,实现整个资产管理行业的资源优化组合,并为基金、银行、信托等机构推出更适合保险资金的产品提供了基础,从而促进资产管理业务的进一步创新和发展。

  同时,保险资金运用的市场化改革,将进一步提高资产管理行业的竞争程度。目前,从事资产管理业务的主体除了保险机构外,主要还有基金公司、银行、证券公司、信托投资公司。而随着我国资产管理行业的快速发展,各金融机构主体的竞争也日渐加剧。公募基金作为传统的资产管理机构,其产品收益率较低,但具有门槛低、流动性强的优势。银行以其庞大的销售渠道,推动了理财产品的异军突起,在2010年以来得到快速发展。信托机构凭借金融牌照和灵活的机制设计,产品投资范围广泛,形式灵活多样,产品收益较高,定位于高净值客户。证券公司在政策放松的情况下,其集合理财产品也开始迅速扩容,在产品研发能力方面具有较强优势。保险机构的产品虽有独特的保障功能,但产品同质性较高,资产运作欠市场化,投资范围受限。保险新政下,保险资金投资渠道和投资主体的放开,市场化竞争机制的建立,证券公司和基金公司等交易对手的引入,将使资产管理行业的竞争更为白热化。

  目前,不止是保险新政呼之欲出,其他机构也在加快布局。公募基金筹划向现代资产管理公司转变,证券公司加快资产管理业务的创新步伐,期货公司也正准备涉足这一领域。未来,我国资产管理行业的发展将进入飞跃期,竞争也将愈发激烈。能否在市场中脱颖而出,取决于谁能够及时把握市场需求,增强专业投资能力,提升风险管理水平,并拥有畅通的销售渠道。

  (作者供职于中国银行间市场交易商协会)

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